Fransız böcek çiftçiliği girişimi Ÿnsect, bir zamanlar 'Demir Adam' olarak bilinen oyuncu Robert Downey Jr. tarafından övgüyle bahsedilirken, 600 milyon doların üzerinde yatırım toplamasına rağmen iflasın eşiğine geldi. Şirketin bu duruma düşmesi sürpriz olmasa da, böcek temelli proteinle 'gıda zincirini devrimleştirmeyi' hedefleyen bir girişimin nasıl battığı merak konusu.
Böcek çiftçiliğinin zorlu gerçekleri
Ÿnsect'in başarısızlığının temel nedeni, birçok Batılı'nın böceklere karşı duyduğu tiksinti duygusu değil. Şirketin ana odak noktası hiç insan gıdası olmamıştı. Bunun yerine Ÿnsect, hayvan yemi ve evcil hayvan maması için böcek proteini üretimine odaklandı. Ancak bu iki pazarın farklı ekonomik dinamikleri ve kar marjları arasında bir türlü denge kuramadı. Bu kararsızlık, şirket birleşme ve satın alma (M&A) stratejisine de yansıdı. 2021'de Ÿnsect, insan gıdası uygulamaları için un kurdu yetiştiren Hollandalı şirket Protifarm'ı satın alarak portföyüne üçüncü bir pazar ekledi. Ancak o dönemde bile, insan gıdasının Ÿnsect gelirlerinin sadece yüzde 10 ila 15'ini oluşturmasının birkaç yıl süreceği kabul ediliyordu. Şirketin ana girişimi olan Ÿnsect'in geliri 2021'de 17.8 milyon avro ile zirveye ulaştı, ancak 2023'e gelindiğinde 79.7 milyon avro net zarar kaydetti.
Yüksek yatırım, düşük gelir dengesi
Bu kadar mütevazı bir gelirle 600 milyon doların üzerinde yatırım toplamayı nasıl başardı? Cevap, coşkuyla hareket eden ve yüksek değerlemeler yapan fonlar değil. Ÿnsect, sürdürülebilirlik vizyonuna inanan Astanor Ventures ve Bpifrance gibi etki odaklı yatırımcıları çekti. Temel argümanları, balık unu ve soya gibi kaynak yoğun proteinlere bir alternatif sunmaktı. Ancak bu vizyon, pazar gerçekleriyle çarpıştı. Hayvan yemi, sürdürülebilirlik primlerinden ziyade fiyat odaklı bir emtia pazarıdır. Ÿnsect sonunda bunu fark etti. Evcil hayvan maması pazarı ise daha farklı bir denklem sunuyordu: Hayvan yeminden daha az fiyat odaklı ve böcek proteini için çok daha iyi bir pazar. 2023'te şirket, stratejisini evcil hayvan maması ve daha yüksek kar marjlı segmentlere odakladı.
Giga-fabrika hayali suya düştü
Ancak bu stratejik dönüşüm çok geçti. Ÿnsect, şirketi iflasa sürükleyecek devasa, sermaye yoğun bir yatırıma imza atmıştı: 'Dünyanın en pahalı böcek çiftliği' olarak lanse edilen Kuzey Fransa'daki 'Ÿnfarm' adlı giga-fabrika. Bu tesis, Ÿnsect iş modelini kanıtlamadan ve birim ekonomisini çözmeden yüz milyonlarca dolar harcanarak inşa edildi. Ÿnfarm'ın lansmanını denetlemek için Ÿnsect, Fransız enerji devi Engie'nin eski bir yöneticisini işe aldı. Ancak bu hamle şirketi kurtaramadı ve Ÿnsect nihayetinde battı. Kalan varlıklar şimdi satışa çıkarıldı. Profesör Joe Haslam'a göre, Ÿnsect'in mücadelesi böceklerle ilgili değil, endüstriyel hırs, sermaye piyasaları ve zamanlama arasındaki bir uyumsuzluktan kaynaklanıyor. Ÿnsect'in başarısızlığı, tüm böcek çiftçiliği sektörünün bittiği anlamına gelmiyor. Rakiplerinden Innovafeed'in daha iyi durumda olduğu bildiriliyor.
