San Francisco merkezli özel sermaye platformu Atlas Capital'da yatırımcı ve aile ofisi danışmanı Djoann Fal'a göre, servetlerini kendi bünyelerinde yöneten zengin aileler için mevcut piyasa koşullarında mantık oldukça basit. Bir aile ofisi uzun vadede yeşil enerji gibi alanlara yatırım yapmayı düşünebilir.
Yüksek Getiri Potansiyeli Çekiyor
Ancak mevcut ortamda, bir fon yöneticisi üç yılda yatırımcı parasını üçe katlayabilecek bir anlaşma sunarken, başka bir anlaşma bunu üç ayda yapabiliyorsa, tercih açıktır. Fal'ın ifadesiyle, "üç yılda 3 katına çıkma şansı olan bir anlaşma ile üç ayda 3 katına çıkma potansiyeli olan bir anlaşma arasında, aileler sadece 3 ayda 3 katına çıkan yapay zeka anlaşmasına yatırım yapacaklardır." Yapay zeka ile ilgili her şeyin, değerlemelerden fiyatlara ve getiri potansiyeline kadar bu kadar popüler olduğu göz önüne alındığında, aile ofislerinin bu alana yönelmesi şaşırtıcı değil. Daha büyük bir değişim ise, geleneksel yollarla, yani bir girişim sermayesi fonu yöneticisi aracılığıyla yatırım yapmak istememeleri.
Doğrudan Yatırım ve İkincil Piyasalar
Bunun yerine, aile ofisleri giderek artan bir şekilde özel bir şirketteki mevcut hisseleri mevcut hissedarlardan satın alıyor veya kendi başlarına doğrudan anlaşmalar yapıyorlar. Her iki yaklaşım da, paralarının kontrolünü on yıl boyunca bir fon yöneticisine devretmek zorunda kalmadan en sıcak şirketlere maruz kalmalarını sağlıyor. Fal, "tekil isim anlaşmalarını kovalamak için daha fazla kuru barutları var" diyerek, aile ofislerinin giderek artan bir şekilde, yatırımcıların önceden hangi şirketlere yatırım yapılacağını bilmeden bir fon yöneticisine para verdiği kör havuz fon taahhütlerini atladıklarını belirtti. Ayrıca, önceki nesillerine göre daha yüksek risk iştahına sahip yeni bir nesil aile ofisinin de ortaya çıktığını ekledi. Fal, "Şu anda istedikleri tekil isimler yapay zeka liderleri" dedi. Aile ofisleri, 2024 itibarıyla 5,5 trilyon dolarlık serveti yönetiyordu ve bu rakamın 2030'a kadar en az 9,5 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Fal'ın vurguladığı gibi, bu paranın daha fazlasını daha riskli ama potansiyel olarak daha kazançlı varlıklara yönlendirmek istiyorlar. UBS'in dünya çapında ortalama net serveti 2,7 milyar dolar olan 307 aile ofisiyle yaptığı ankete göre, alternatif yatırımlar portföylerinin %42'sini oluşturuyor. Bu durumun kalıcı bir değişim mi yoksa tanıdık bir döngünün parçası mı olduğu sorulmaya değer. Aile ofisleri daha önce de defalarca benzer bir durumla karşılaştı. Örneğin, 2010'ların sonlarında doğrudan yatırım faaliyeti istikrarlı bir şekilde artarken, 2021'de doğrudan anlaşmalar ortalama aile ofisi portföyünün %13'üne ulaşarak 2019'daki %9'dan yükseldi. PwC'nin Küresel Aile Ofisi Anlaşmaları Çalışması'na göre, toplam aile ofisi anlaşma faaliyeti o yıl 1,05 trilyon dolar değerinde 17.460 anlaşmayla zirveye ulaştı. Ancak artan faiz oranları ve bazı doğrudan yatırımlardaki hayal kırıklığı yaratan getiriler nedeniyle birçok aile ofisinin geri çekilmesiyle hızla tersine döndü.
