Halka arz hazırlığındaki Anthropic, yeni finansal bildiriminde hesaplama maliyetlerinin gelir içindeki payının arttığını açıkladı. Pazartesi yayımlanan güncelleme, geçen hafta açıklanan S-1 dosyasındaki 30 Haziran’a kadar olan verilere 30 Eylül’de biten çeyreği de ekledi.
Gelirin yüzde 58’i hesaplamaya gitti
Anthropic’in geliri önceki çeyrekteki 11,5 milyar dolardan 17 milyar dolara yükseldi. Buna karşın, büyük ölçüde hesaplama giderlerindeki artış nedeniyle faaliyet zararı da büyüdü. Hesaplama maliyetlerinin gelire oranı üçüncü çeyrekte yüzde 58’e ulaştı; önceki çeyrekte bu oran yüzde 48’di. Dosyadaki grafik, hesaplamaya harcanan her bir dolar başına elde edilen geliri gösteriyor. Bu oran 2025’in başından itibaren düzenli artarak geçen çeyrekte 2 katın biraz üzerine çıktı, ardından 1,72 kata geriledi. Artışın uzun vadeli bir sorundan çok geçici bir dalgalanma olabileceğine işaret eden bulgular bulunuyor.
Talep kısa vadeli kapasite maliyetini artırdı
Şirketin üçüncü çeyrekteki hesaplama faturası 10 milyar dolara çıktı. Dosyada, “5,0 milyar dolarlık hesaplama kapasitesi kısa vadeli taahhütler kapsamında sağlandı; bunun maliyeti şu anda çok yıllı anlaşmalarla temin edilen benzer kapasiteden önemli ölçüde daha yüksek” denildi. Hızla büyüyen talebi karşılamak için Anthropic’in daha yüksek ücretli kapasite bulması gerekti. Şirket, hesaplama kapasitesi için SpaceX’e ayda 1,25 milyar dolar ödüyor; Nscale, Akamai ve Volta ile de milyarlarca dolarlık anlaşmaları bulunuyor. Sektörde “neocloud” olarak adlandırılan bu şirketler, büyük bulut sağlayıcılarından daha küçük ve esnek anlaşmalar sunuyor ancak daha yüksek ücret alıyor. Anthropic’in üçüncü çeyrekte marjlarının gerilemesinde bu anlaşmaların etkisi oldu; şirketin yakın zamanda bunlardan vazgeçebileceğine dair bir işaret yok. Anthropic, “Çok yıllı anlaşmalarımız kapsamında ek taahhütlü hesaplama kapasitesi kullanılabilir hâle geldikçe ve ilave hesaplama kapasitesine yatırım yapmayı sürdürdükçe, hesaplama ve altyapı giderlerinin mutlak tutarının artmasını ve öngörülebilir gelecekte en büyük faaliyet giderimiz olarak kalmasını bekliyoruz” açıklamasını yaptı. Şirket, “Anthropic Direct” adlı projeyle kendi hesaplama altyapısını kurmaya çalışıyor; ancak talep artışının bu çalışmaların önüne geçmesi ve neocloud sağlayıcılarını en uygun seçenek hâline getirmesi bekleniyor. Gelirin çeyrekten çeyreğe yaklaşık yüzde 50 büyümesi, yüksek hesaplama giderlerinin yatırımcılar açısından daha az kaygı yaratmasını sağlayabilir. Talebin yavaşlaması hâlinde ise hesaplama maliyetlerinin görünümü iyileşebilir. Bununla birlikte yapay zekâ laboratuvarları, trilyon dolarlık altyapı yatırımlarına bağımlı durumda. Tahvil piyasalarının tedirginleşmesi ya da yerel itirazların artması, gelecek yıl veri merkezi yatırımlarını yavaşlatabilir; Anthropic bu iki riski de kontrol edemiyor.
